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南方航空杂志_中国三大航本周发财报 或面临85亿元汇兑损失

来源:南方航空杂志 作者:南方航空杂志 更新时间:2016/8/29 11:55:02
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中国三大航本周发财报 或面临85亿元汇兑损失

  中国三大航空公司将于本周发布半年报,分析师预计其上半年汇兑损失总计将高达85亿元人民币(约合13亿美元)。

  彭博社援引台湾群益证券预计,中国国际航空公司可能面临30亿元汇兑损失,南方航空公司或蒙受40亿元汇兑损失,东方航空公司的汇兑损失可能达到15亿元。这些汇兑损失总额约为去年162亿元总损失的一半。

  “对于航空公司来说,人民币贬值会使得汇兑损失和利息成本增加,”京华山-国际(香港)有限公司研究部门负责人Castor Pang对彭博社表示。

  航空公司通常以外币支付进口商品,比如飞机,且负有美元外债。据中国国航测算,在其他因素保持不变的前提下,人民币每贬值1%,将引起国航净利润下降约5.35亿元,占2015年全年净利润的比例为7.41%。

  去年人民币暴贬6.12%就导致三家航空公司的汇兑损失总额激增了18倍。比如,东航去年因人民币贬值而出现50亿元左右的汇兑损失,直接导致去年全年的财务费用同比暴增两倍,创记录的达到了72.69亿元。

  今年上半年,人民币对美元贬值2.3%,成为亚洲表现最糟糕的货币。目前,人民币对美元汇率在6.67左右。

  对于人民币汇率的前景,根据彭博社的预测调查,人民币在2017年底之前可能进一步下跌2%。群益证券预计,2016年人民币可能贬值3%-4%。

  不过,就中短期而言,京华山-国际的Castor Pang认为,在经历了一个颇为艰难的二季度之后,人民币已经出现了企稳势头,这可能让三大航空公司的利润下行压力有所减轻。“下半年应当会好很多。”

  此外,群益证券认为,三大航空公司削减美元负债的行为可能会出现成效,三大航空公司今年的汇兑损失总额可能少于去年。其中,东航6月宣布偿还美元债务本金10亿美元,有效降低美元负债占带息负债比例。

  为应对人民币汇率下降带来的额外财务负担,大型航空公司采取的策略是发债。据证券时报,2016年以来,国航、南航、东航均在通过发行公司债、超短期融资债券、中期票据等多种方式进行人民币融资。其中,超短期融资债券以其兑付时间短而成为各航空公司的首选。

  国航就在8月3日宣布发行面值总额不超过120亿元的公司债券,该公司上半年推出了7期超短期融资债券,总融资金额达到了152亿元。东航更是自年后至今持续发行了12期超短期融资债券,总募集资金规模达到355亿。南航则在今年发行了2期公司债券,融资金额达到75亿。

  证券时报称,国内民航业进入了人民币发债的高峰期,据不完全统计,今年以来已发行的人民币债券规模超过了1000亿元,同比增加了4倍。

  今年以来,国航和东航的H股股价分别下跌了大约0.7%和5%。高盛在上个月发布的一份财报中称,对中国东航维持买入评级,对国航和南航维持中性评级。

  南航将于8月29日发布上半年财报,国航和东航将于8月30日发布半年报。



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