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三大民航国企混改竞跑,南方航空或拔得头筹

来源:南方航空杂志 作者:南方航空杂志 更新时间:2017/3/24 11:49:19
      南方航空杂志广告媒体:今年以来,民航国企混改预期不断升温,三大航进行了一场“赛跑”。谁会拔得今年的头筹?目前来看,或许是此前动作稍显缓慢的南方航空(600029)。   3月....
      南方航空杂志广告媒体:今年以来,民航国企混改预期不断升温,三大航进行了一场“赛跑”。谁会拔得今年的头筹?目前来看,或许是此前动作稍显缓慢的南方航空(600029)。

  3月23日,南方航空A+H股双双停牌,公告称因有一项有关公司潜在重大战略合作之内幕消息的公告。外界猜测认为该合作为美国航空入股南方航空H股。如消息属实,意味着今年的民航混改迈出实质性步伐,南方航空也先于东航、国航“抢跑”成功。

  意料之外

  2017年,国企混改依然是改革的重点工作,而民航业一直被视为是混改最好的突破口。早在2015年,国务院就发布了《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,包括民航在内的7大领域被圈定为混改的指点行业。2016年,国务院又再次强调,要在“民航、电信、军工等领域推动混合所有制试点”。

  2016年9月,东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等6家央企被列入首批混改试点。

  但依据此前的经验,市场普遍认为东方航空领跑可能性更大,因为它已经被“点名”,且有着丰富的混改经验。

  2015年10月,东方航空(600115)与达美航空签署协议,根据认股协议,达美航空投资约34.89亿港元(合27.5亿元人民币)认购东航H股4.6591亿股票,占认股后H股股本的10%,占总股本的3.55%,入股后,达美航空将成为东方航空除集团及关联公司外的第一大外部股东。

  2016年4月,东方航空又在上海宣布与携程达成战略合作,携程以30亿元定增东方航空。双方将在业务、股权、资本市场等领域开展全方位的合作。

  中国国航(601111)也在2017年的混改上有着实质性目标。今年3月14日,中国国航发布了百亿元定增发行情况报告,意味着定增计划正式尘埃落定。值得注意的是,中国国有企业结构调整基金参与了定增,并成为了中国国航的第7大股东。这被解读为是在为混改做准备,未来该基金将助力中国国航战略资源整合、投资并购、货运等主要板块改革发展等计划。

  中国国航前副总裁樊澄在接受媒体采访时也表示,目前国航已有混改实质性动作,未来可能还将推动航空与飞机维修、地勤等两大方面进行市场化转型。

  对比起来,南方航空的混改实质性动作则稍显缓慢。不过,今年1月南航集团工作会议上曾提出“将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式,推动混合所有制改革;通过并购重组,加快相关业务整合和市场化运作。”

  会议传递出的信号引发了市场无限猜想,有不少市场人士分析认为南方航空可能会学习东方航空引入类似携程这样的互联网团队,但是随后南方航空在公告中澄清“南航集团并未制定混合所有制改革的具体方案,有关混合所有制改革仅限于南航集团层面,未涉及公司。”

  此次南方航空引进战略合作伙伴,如外界所言属实,是引入了美国航空,意味着南方航空顺利打响2017年民航混改“第一枪”。有行业人士称,以前南方航空在混改上的动作不如东航、国航,这次动作如此之快,“有点意外”。

  情理之中

  不过在招商证券交通运输团队看来,南方航空引入美国航空符合“与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司”这一要求,属于情理之中。

  招商证券在研报中称,目前中美之间的民航竞争格局显示,美联航与国航占绝对优势,其次是与达美航空合作的东方航空,相比而言,南方航空与美国航空在竞争上处于劣势地位,有合作的必要性。

  此外,对于美国航空而言,北京、上海已基本被中国国航、东方航空及其合作伙伴把持,而广州是南方航空的“大本营”,如果通过与南方航空合作,可在南方形成较好的竞争格局,有利于提升美国航空的发展空间。

  研报还认为,1-2月主要航空公司数据显示,国内运力增速持续加快,客座率也持续提升,国际运力投放上略微放缓,但客座率保持高速增长。

  国海证券也在2017年1月发布研报认为,国际航线成为我国航空公司未来发展的重点。而参考此前东方航空的国企混改路径,在引入达美航空之后,双方实现了国际国内航线的代码共享,在舱位共享和销售方面有着深度的合作,使得东方航空在2016年保持了30%左右的高位增长。而南方航空在欧美航线上虽然积极投入,但东方航空、中国国航相比市场占有率相对较低,因此有战略引入相关国际航空公司的可能。

  3月23日晚间,南方航空发布公告称,正筹划重大战略合作事项,以进一步推动公司战略发展。公司将于停牌之日起的5个工作日内公告该事项并复牌。

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